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中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗 “风向标”变了！新发权益ETF个人占比84％，个人投资者成为“主力军”

　　一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资(zī)者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　 “风向标(biāo)”变了！个人投资(zī)者成“主力军”

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过(guò)了机构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成(chéng)为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投(tóu)资(zī)者占比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对(duì)份(fèn)额也(yě)是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机构(gòu)投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于(yú)近(jìn)年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机(jī)会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展，个(gè)人投资者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资(zī)热(rè)点轮(lún)动较(jiào)快(kuài)，新的(de)投资领域带(dài)来了大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究(jiū)分析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基(jī)投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人(rén)投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且(qiě)相比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更有吸中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

　　 “风(fēng)向标”变了(le)！个人投(tóu)资者成“主力军(jūn)”