今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市(sh1dm等于多少cm 1dm等于多少mì)公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了(le)解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续(xù)申报(bào)了(le)21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博1dm等于多少cm 1dm等于多少m(bó)时、招商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本(běn)市场的价(jià)值发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的(de)投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环(huán)境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度(dù)国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。

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