4月(yuè)以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新(xīn)年度(dù)减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来(lái)一直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需(xū)求持续修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于(yú)预期，叠(dié)加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单排(pái)单(dān)时间达到(dào)近两年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不(bù)利(lì)影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区(qū)伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的(de)关(guān)注，期价(jià)再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因积温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部(bù)分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业(yè)人士对新年度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价(jià)形成一(yī)定的(de)压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测(cè)，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本(běn)增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对(duì)于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季(jì)后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面(miàn)缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天(tiān)气(qì)对产量的(de)影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改(gǎi)造(zào)加工设(shè)备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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