今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季度在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基(jī)金(jīn)诺安成(chéng)长并(bìng)没(méi)有太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的(de)科(kē)技(jì)大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的(de)增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国(guó)半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产化率却(què)取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程(chéng)加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模(mó)也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合(hé)润基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年(nián)弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的(de)投(tóu)资(zī)思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基(jī)金总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基(jī)于对经(jīng)济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分(fēn)制(zhì)造(zào)业(yè)，增持(chí)了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可能(néng)面临(lín)业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的(de)定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的(de)行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行。

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