5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(zhōng)，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要(yào)李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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