券(quàn)商今年一季度业(yè)绩“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及去(qù)年较低的基数(shù)，行业业绩全面爆发。券商板块(kuài)也在周五呈现集(jí)体大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券(quàn)商或上市主(zhǔ)体披露一季报，至此51家上市(shì)券商或(huò)上市主(zhǔ)体一季报悉(xī)数披露，券商整体一(yī)季度表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较为显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至(zhì)数倍之多，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母(mǔ)净利排名(míng)，新的十大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国(guó)银河（22.49亿(yì)元）、广发(fā)证券（21.57亿(yì)元）、东方财(cái)富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均(jūn)计算(suàn)，中信证券(quàn)一(yī)季度“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一季报的优秀表现给予了正(zhèng)面回应，4月(yuè)28日，证券板(bǎn)块指数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块(kuài)连续3个交(jiāo)易日收阳线，累(lèi)计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商(shāng)净利(lì)增15倍

　　52家(jiā)上市券商或上市主体(tǐ)中，50家归母(mǔ)净利同比增(zēng)速(sù)为正，其中20家增速达1倍至(zhì)数(shù)倍。

　　一季度归(guī)母净利增速超过10倍(bèi)的有2家券(quàn)商及1家上(shàng)市(shì)主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超(chāo)过6倍(bèi)的(de)有2家，分别是长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有(yǒu)3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速达到1倍(bèi)的(de)有(yǒu)3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭(niǔ)亏为盈的(de)券商多达9家，分(fēn)别是天风证(zhèng)券、华西证券(quàn)、东北(běi)证券、西(xī)部证券、西南证券(quàn)、红(hóng)塔证券、江海(hǎi)证券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券(quàn)商(shāng)股(gǔ)净利润(rùn)同比增速为(wèi)负值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收均出现下滑，公司一季(jì)报显示，报告期(qī)内公司实(shí)现营业总收入(rù)为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增(zēng)速(sù)不如中小券商(shāng)“夸张”，但(dàn)头部券商(shāng)的业绩(jì)表现同样(yàng)具(jù)有(yǒu)可(kě)圈(quān)可点(diǎn)之(zhī)处。

　　同比增(zēng)速超过(guò)五(wǔ)成的头(tóu)部券(quàn)商包括(kuò)海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券(quàn)则以54亿的绝对(duì)优(yōu)势，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上市(shì)公司指南针在一季(jì)报(bào)中(zhōng)透露(lù)，2023年一季度麦高证券经纪(jì)业务开展取得一(yī)定(dìng)成绩(jì)，但营业(yè)利润仍未实现盈利，一定程度上拖累(lèi)了公司(sī)整(zhěng)体。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍以上

　　一(yī)季度营(yíng)收规(guī)模增速方面，51家券商中44家同比增(zēng)速为正、7家增速为负(fù)，同比增(zēng)速中(zhōng)位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其(qí)去年同(tóng)期(qī)营收不(bù)足亿元(yuán)的(de)低基(jī)数有关，其今年一季度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度营收增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家券(quàn)商，分别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证(zhèng)券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家(jiā)券商(shāng)营(yíng)收增幅(fú)接近1倍，分别是(shì)华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一(yī)季度营收(shōu)同比下滑幅度较大，分别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的(de)券商或(huò)上(shàng)市主(zhǔ)体分(fēn)别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营(yíng)收排名前十(shí)券(quàn)商分别是(shì)中信证券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万(wàn)宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增速杀入营(yíng)收(shōu)排(pái)名前十，其一季度(dù)营收同(tóng)比(bǐ)增(zēng)57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商(shāng)证券一季度(dù)营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自(zì)营业务驱动行业业绩(jì)高增，这(zhè)一观点被卖方研(yán)究普遍认可。

　　开源(yuán)证券(quàn)在解读东方证(zhèng)券(quàn)一季报时称(chēng)，东方(fāng)证券(quàn)自营(yíng)投资收(shōu)益11.5亿元，去年(nián)同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显，期(qī)末金(jīn)融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱(qū)动一(yī)季报高增(zēng)，全(quán)年盈利增(zēng)速(sù)有望领跑(pǎo)。

　　兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券认为(wèi)，中信证券(quàn)加(jiā)大杠杆经(jīng)营投资(zī)致(zhì)使利息(xī)支出(chū)有所增长(zhǎng)，市(shì)场回暖下投资业务表(biǎo)现亮(liàng)眼，收入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓(zhuó)越的创新业务能力，看(kàn)好(hǎo)公(gōng)司在政(zhèng)策放(fàng)松预期下实(shí)现估值提升(shēng)。

　　西(xī)部(bù)证券在关于(yú)国金证(zhèng)券的研报(bào)中称，自营(yíng)投资成为影响国金(jīn)证券业绩核心(xīn)因(yīn)素(sù)，一季度(dù)自营(yíng)业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完成(chéng)再融资后，公司金(jīn)融(róng)投资规模稳步提(tí)升420亿(yì)元较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，自(zì)营投资成为影响券商业(yè)绩(jì)的核心，预(yù)期(qī)将在一季(jì)度迎(yíng)来(lái)反转(zhuǎn)。投资业务方(fāng)面，下半年重点关注差异化监管的措施落地(dì)，或将打开(kāi)头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西(xī)部(bù)证券表示，2023年预期将是(shì)券商一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思业绩大(dà)幅(fú)修复(fù)的一年(nián)，尤(yóu)其是受到自营业务冲击大的公(gōng)司预期将在年(nián)内(nèi)实现较(jiào)大幅度的改善(shàn)。

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