北交所开市至今一(yī)年(nián)半，公(gōng)募基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了推出(chū)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪(zhuān)精特(tè)新”主题基金外，存量(liàng)产品也(yě)加大北交(jiāo)所(suǒ)布局力(lì)度(dù)，今年更有新(xīn)基金密(mì)集公告可投北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)。

　　多(duō)家(jiā)公募机(jī)构(gòu)及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖(wā)掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加(jiā)。从长期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资(zī)相对早期阶(jiē)段(duàn)，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技(jì)、制(zhì)造等行业，长期(qī)投(tóu)资价值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基(jī)金公告可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华(huá)心质混合、中(zhōng)庚港(gǎng)股通价值18个月等十(shí)多只次(cì)新基金公告可(kě)投资于北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市股票，并揭示(shì)了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所上市(shì)股(gǔ)票是(shì)国内(nèi)依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易(yì)的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规(guī)定(dìng)的投资目标、投资(zī)策(cè)略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股(gǔ)票(piào)的投资。旗下新增(zēng)基(jī)金如果符合基(jī)金合同的有关规定，亦(yì)可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募(mù)新基金之(zhī)所(suǒ)以(yǐ)密集公告可投(tóu)北交所(suǒ)，一(yī)方面表明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现了(le)北交所相关股票潜在(zài)的投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最(zuì)优(yōu)质(zhì)公司的代表，许(xǔ)多标(biāo)的当前估(gū)值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为(wèi)，一(yī)方面从持(chí)仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公(gōng)募参与北交所意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所上(shàng)市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北(běi)证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得(dé)整个板块(kuài)的成交变得更加活(huó)跃，同时，部分(fēn)公司的(de)良(liáng)好表现(xiàn)也(yě)使得越(yuè)来越多投(tóu)资者(zhě)关(guān)注(zhù)到(dào)北交所，自然也(yě)引(yǐn)来更(gèng)多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金(jīn)的配置意愿(yuàn)，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺(quē)性以及(jí)专精特新(xīn)领(lǐng)域的景气度。而近期(qī)北交所市场出现积(jī)极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交所公(gōng)司(sī)前(qián)十大股东名单中(zhōng)；北交(jiāo)所较大规模公(gōng)司去(qù)年业绩(jì)涨势良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北(běi)交所的持股集中度高(gāo)。“预(yù)计随着后续市场流动性的改(gǎi)善(shàn)和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的(de)高速成(chéng)长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资比(bǐ)例(lì)、策略(lüè)上也(yě)存在差(chà)异，但未来会加大对北(běi)交(jiāo)所市场的(de)研究和投资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表(biǎo)示，结(jié)合北交(jiāo)所(suǒ)的战略定(dìng)位和上市公司(sī)“小(xiǎo)而美”的(de)特(tè)征，预计次新基金投资将(jiāng)深(shēn)入细分产业链的(de)研究(jiū)，挖(wā)掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北(běi)交(jiāo)所中进行映射(shè)，选(xuǎn)择估值水平(píng)显著偏低的公司进行投(tóu)资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪险(xiǎn)分散，降低中(zhōng)小企业经营波(bō)动(dòng)大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交所相(xiāng)关基(jī)金也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有一只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，未(wèi)来一(yī)方面会根据市(shì)场情况，择机发(fā)行更多以北交所股票(piào)为主(zhǔ)要投资(zī)范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量(liàng)基金产品的投资范(fàn)围扩(kuò)大至北(běi)交所股票，同时(shí)会增加研究(jiū)团队拓展对北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历史(shǐ)最高(gāo)

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市(shì)值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募(mù)基(jī)金持有北交(jiāo)所个股数(shù)量82只(zhǐ)，达(dá)到历(lì)史(shǐ)最高(gāo)水(shuǐ)平；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)1杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪1月15日(rì)开市以来(lái)，公(gōng)募(mù)投资北交所(suǒ)总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交所开(kāi)板初期上(shàng)市公(gōng)司(sī)中，与新能源(yuán)行业相关的个(gè)股市值占比较高，而去年下半年新能源行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　而(ér)从今年年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度出(chū)现快速(sù)上(shàng)涨势(shì)头，2月份以来(lái)震荡(dàng)下(xià)行，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)的投资(zī)价值仍然受到公募资(zī)金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市(shì)场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但(dàn)对比上证、深(shēn)证的大(dà)多(duō)数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资标的(de)规模也(yě)相对更小；但(dàn)从长期投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空间(jiān)和收(shōu)益率预(yù)期，故我(wǒ)们认(rèn)为北交(jiāo)所具备良好(hǎo)的(de)长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是(shì)整体还是比较看好(hǎo)细分(fēn)行(xíng)业的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠(guān)军：这些公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关注度可能(néng)不高，但在其所属行(xíng)业中(zhōng)拥有(yǒu)较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发投(tóu)入的(de)强(qiáng)度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且由于市(shì)值较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示(shì)，从中长期(qī)视角看(kàn)，随着北交所交易(yì)制度(dù)的不断完善、已上市企业的(de)投资价值不断(duàn)明(míng)确，以(yǐ)及场内流(liú)动性(xìng)不断提升(shēng)，势必会吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的(de)企业(yè)、活跃的资金流入(rù)。北证50指数(shù)估值(zhí)有向上修复的空间，当前配置的(de)性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的(de)北交所(suǒ)整体(tǐ)估值水平(píng)，叠加2023年(nián)下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛(sài)道，尤其是(shì)具有专精特新特性(xìng)的(de)成长股。在(zài)行业的稀(xī)缺(quē)性方面，投资者(zhě)可(kě)重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道，包(bāo)括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持(chí)的东风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会(huì)有相当(dāng)体量的企业成长成为(wèi)大型企业(yè)，这个成长的过(guò)程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交所具(jù)备长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电力设备、机械设备、医(yī)药生(shēng)物等三个领(lǐng)域。”

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