财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临(lín)界(jiè)值(each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍(réng)对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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