本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的(de)首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，正是(shì)长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发(fā)起(qǐ)式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获(huò)1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市(shì)板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估(gū)值提(tí)升空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益(yì)基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数(shù)量(liàng)外(wài)，后续北交所市(shì)场有必要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估(gū)值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来(lái)依然延续(xù)了较(jiào)快的(de)增(zēng)长速度(dù)，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市(shì)场是(shì)加(jiā)大了(le)呵护(hù)的力(lì)度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期(q错一个题就往阴里装一支笔ī)可能(néng)由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发(fā)展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难(nán)度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交(jiā错一个题就往阴里装一支笔o)所作为新兴的(de)股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上(shàng)市(shì)股票(piào)数量(liàng)还不够(gòu)多(duō)，市(shì)场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所(suǒ)快速(sù)发(fā)展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这一(yī)趋(qū)势(shì)已经初(chū)露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可(kě)能(错一个题就往阴里装一支笔néng)性(xìng)较大。

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