本周，沪综指3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股(gǔ)下(xià)行(xíng)更多(duō)是受中(zhōng)概股拖累(lèi)，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴(bā)长不了”之(zhī)叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬行情看似(shì)疾风(fēng)骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下(xià)跌的(de)风险输入。作为同股(gǔ)同权的两(liǎng)地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市排(pái)行榜(bǎng)数据显示，截(jié)至周四，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月(yuè)表现为全球垫(diàn)底，分别下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二盘中(zhōng)低(dī)位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因是美联储加息(xī)在即(jí)，市场避险情绪上升，国(guó)际资金从(cóng)新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国(guó)股票评级从高配下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增(zēng)长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示着(zhe)美(měi)国滞(zhì)胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行。英为(wèi)财情的(de)美联(lián)储(ch少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字ǔ)利率(lǜ)观测器最新数据显(xiǎn)示(shì)，5月4日加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现(xiàn)，美国对(duì)策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最(zuì)快速(sù)度紧(jǐn)缩货币供(gōng)应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连(lián)续(xù)第四(sì)个月收缩。美(měi)联储加息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市场催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特(tè)估(gū)受(shòu)追(zhuī)捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行(xíng)股价(jià)周(zhōu)三(sān)盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对(duì)应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去(qù)年末(mò)减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业(yè)危机频现，让A股机构不再(zài)抱团银行(xíng)股，银行部分龙头股招行等(děng)承(chéng)压(yā)，相较而言，工商银行兔(tù)年以来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了(le)盈利(lì)增(zēng)速；二是“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”开始风行，市场风格(gé)转换。但二者市(shì)净率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念(niàn)中(zhōng)的回购(gòu)预(yù)期。

　　通达信数据显示(shì)，中字(zì)头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其(qí)市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍(bèi)和0.8倍，堪(kān)称估值洼地(dì)，而沪深京三市(shì)A股的市(shì)盈(yíng)率和少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字(hé)市净率(lǜ)中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国企估值回归市场(chǎng)均值(zhí)，已是(shì)国家资本(běn)新战略。国家外汇局(jú)日前表示(shì)：“无论(lùn)从市盈率还是市净率(lǜ)等指标(biāo)看，当前A股的估值(zhí)相(xiāng)对偏(piān)低。”类似表态无疑(yí)少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字是为中(zhōng)字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个股是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代贵州(zhōu)茅台成为(wèi)市值“一哥”的(de)中国(guó)移动，流通小(xiǎo)盘+次新(xīn)+绩优概念让其(qí)成为(wèi)中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷(pēn)式牛市带(dài)来的财富记忆(yì)。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌(diē)幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导(dǎo)的行情(qíng)拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全(quán)年(nián)和5月份上涨(zhǎng)的(de)年份分别为18次和17次(cì)，二者(zhě)同时上(shàng)涨的(de)年份有11次。自(zì)2008年至(zhì)去(qù)年的15年里(lǐ)，红(hóng)五月出(chū)现(xiàn)7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红4次(cì)，5月份(fèn)这个风向标已(yǐ)不太灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除(chú)了(le)2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪(hù)指4月(yuè)份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低(dī)。

　　以科技股为(wèi)主题的红(hóng)五月行情能(néng)否再现(xiàn)？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二(èr)是作为A股第二(èr)大行业(yè)指数，电气设备板块能否企稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁德(dé)时代首季(jì)盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位(wèi)上涨(zhǎng)一成，或(huò)是(shì)否(fǒu)极泰来。

　　进入(rù)4月以来(lái)，沪(hù)深两市单日成(chéng)交始终维(wéi)持在万亿元(yuán)之上，市(shì)场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大(dà)盘(pán)重(zhòng)新回到W形整理格(gé)局，后市即使考(kǎo)验3200点附近的(de)半(bàn)年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不大。

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