随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会(huì)。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了(le)自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了(le)些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极(jí)验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占(zhàn)比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨的(de)标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多(duō)地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年(nián)定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期达(dá)到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变(biàn)化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观(guān)点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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