今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股数字(zì)经济板块的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大(dà)部(bù)分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度(dù)集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决(jué)定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资(zī)产的(de)投资机(jī)会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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