衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布(bù)数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日幅(fú)放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的(de)自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西(xī)方国(guó)家的(de)决策(cè)者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没(méi)有(yǒu)在对(duì)话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银(yín)行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议(yì)的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银(yín)行(xíng)的(de)财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经(jīng)济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对(duì)于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来(lái)需求下(xià)行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备(bèi)政策难(nán)以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动(dòng)预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市(shì)场主基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前(qián)油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的(de)船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌(diē)，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃(rán)料油。

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