财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司调(diào)整新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价(jià)利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强行业负(fù)债质量(liàng)管理，银(yín)保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平(píng)等(děng)公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及(jí)降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司(sī)包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如(rú)普通型(xíng)长期年金的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定价(jià)利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他(tā)资(zī)产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落(luò)，股票(piào)和(hé)基金投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非(fēi)银(yín)团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚(gāng)性负债成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本(běn)身保本属(shǔ)性(xìng)有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗急(jí)通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债(zhài)成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投(tóu)资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率的方式(shì)来(lá电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗i)避(bì)免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负(fù)债端成本。

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