在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的(de)微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计(jì)将高于动力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据(jù)最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么(me)区间较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次行业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额(é)均在(zài)下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，库存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存(cún)，生产材(cái)料均维(wéi)持极低(dī)库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化(huà)需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为(wèi)一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预(yù)计(jì)，储能(néng)行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需(xū)求，每年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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