财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近(jìn)两个月后，与这次事件有关的(de)一(yī)个重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)决(jué)定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市商(shāng)组(zǔ)成的委(wěi)员会一致投票通(tōng)过(guò)了上述决(jué)议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这个问题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的(de)排名(míng)条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构成借款资金做(zuò)出任何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也引发了大(dà)量此类债券持有(yǒu)人的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的(de)金融(róng)衍哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读(yǎn)生品，信贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于参考资(zī)产的面值减(jiǎn)去违(wéi)约后的市场(chǎng)价(jià)值。各个区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会，负(fù)责决定在这个地区是否(fǒu)发生了信(xìn)贷衍生品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读(jí)团(tuán)债(zhài)务相关的(de)CDS名义总量超过190哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信预(yù)计将(jiāng)造成(chéng)170亿(yì)美(měi)元(yuán)的损失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不(bù)过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份(fèn)文件同(tóng)样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员会就已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的(de)要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可(kě)预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立(lì)运营。

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