美国银行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并未(wèi)经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机(jī)构账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥(lì)青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用xià)跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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