本(běn)周，沪(hù)综指3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年收益消耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下行(xíng)更(gèng)多是(shì)受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下(xià)跌拖累(lèi)A股急(jí)挫

　　截至(zhì)周四，兔年(nián)股(gǔ)市走过(guò)3个(gè)月行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌？或是外围股市下(xià)跌(diē)的风险输(shū)入。作为同(tóng)股同权的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指(zhǐ)数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数据显示，截至(zhì)周(zhōu)四(sì)，香港(gǎng)中企指数和恒生指数(shù)过去3个月表现(xiàn)为全(quán)球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙指数周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际(jì)资(zī)金从新(xīn)兴(xīng)市场撤离(lí)。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行(xíng)日前(qián)将(jiāng)中国股票评级从高配下调(diào)为中性(xìng)。从(cóng)宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季(jì)，美国(guó)GDP年(nián)化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔(tī)除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加息势在(zài)必行。英(yīng)为财(cái)情的美联储利(lì)率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显(xiǎn)现，美电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊(měi)国对策是(shì)：以1930年大萧(xiāo)条以来(lái)最快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降幅，且是连(lián)续第四(sì)个月(yuè)收缩(suō)。美联(lián)储加息导(dǎo)致金融资产(chǎn)盈利(lì)缩水，缩表则令(lìng)流(liú)动性(xìng)折(zhé)价效(xiào)应加剧，在(zài)全球(qiú)金融市(shì)场(chǎng)催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估(gū)受(shòu)追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字头(tóu)个股

　　美国(guó)银行业又一张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌(tā)！第一(yī)共和银(yín)行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为(wèi)8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度(dù)末，其实际存款(kuǎn)较(jiào)去年末(mò)减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业(yè)危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股(gǔ)招行等承压，相较而言，工商银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和(hé)宁波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅(fú)透支(zhī)了盈利增速；二是(shì)“中国特色估值体系”开始风行，市(shì)场风(fēng)格转换(huàn)。但二(èr)者市净率远高(gāo)于行业均(jūn)值，难以赋予中特(tè)估概念中的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字(zì)头指数年(nián)内上涨11％，强于同(tóng)期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈(yíng)率和市(shì)净(jìng)率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京(jīng)三(sān)市A股的市盈率(lǜ)和市净(jìng)率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面(miàn)来(lái)看，让央(yāng)企国企估值回归市场均值，已是(shì)国家资本新战略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是(shì)市净率等指标看(kàn)，当前A股(gǔ)的估(gū)值相对偏(piān)低。”类似表态无疑是(shì)为中(zhōng)字头股票点赞。电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊

　　典型(xíng)个股是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国(guó)移动，流(liú)通小(xiǎo)盘+次新+绩优概(gài)念让其成为中特(tè)估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷(pēn)式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股(gǔ)票的(de)涨(zhǎng)跌幅限制(zhì)，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份(fèn)分别(bié)为18次(cì)和(hé)17次，二者同时(shí)上涨的年份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间5月和(hé)全年同步(bù)飘(piāo)红4次，5月(yuè)份这个风向标已不太(tài)灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概(gài)率不低。

　　以科技股为主题(tí)的红五月(yuè)行情能否再(zài)现？关键在要看两点：一是(shì)年内上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行情。二(èr)是作(zuò)为A股第二大行业指数，电气设备(bèi)板(bǎn)块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权(quán)重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍，周(zhōu)四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否(fǒu)极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维持在万亿元之(zhī)上(shàng)，市场人气并(bìng)未退潮，只是风(fēng)格轮换(huàn)在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回(huí)到W形整(zhěng)理格(gé)局(jú)，后市即使考验3200点附近的半(bàn)年线(xiàn)和年线关口，下跌空间亦不大。

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