闻泰(tài)科技营收稳(wěn)步增长，但半(bàn)导体行业上市公司的(de)营(yíng)收集中(zhōng)度却在下滑。选取(qǔ)2018至2022历(lì)年营收(shōu)排名前5的企业，2018年(nián)长(zhǎng)电科技、中芯国(guó)际5家企(qǐ)业实现营收1671.87亿(yì)元(yuán)，占行业营(yíng)收总值的46.99％，至2022年(nián)前5大(dà)企业营收占比下滑至38.81％。

　　表(biǎo)1：2018至2022年历(lì)年营业收入居前5的企业

　　制表：金融界(jiè)上市公司(sī)研究院；数据来源(yuán)：巨灵财经(jīng)

　　至于前5半(bàn)导体公司营收占比(bǐ)下滑，或主要(yào)由三(sān)方面因素导致。一是如(rú)韦(wéi)尔股份、闻泰(tài)科技(jì)等头部企业营收(shōu)增速(sù)放(fàng)缓，低于(yú)行(xíng)业平(píng)均增速。二是江波(bō)龙、格科微、海(hǎi)光信(xìn)息等营收体量居前的企业不断(duàn)上市，并(bìng)在资本助力之(zhī)下营(yíng)收快速增长。三(sān)是(shì)当半导(dǎo)体(tǐ)行业处于国(guó)产替代化(huà)、自主研发背景下的高成长阶段时，整个(gè)市(shì)场欣(xīn)欣向荣，企业营收高(gāo)速增长(zhǎng)，使得(dé)集中(zhōng)度分散。

　　行业归母净利润(rùn)下滑13.67％，利润正增长企业占比(bǐ)不(bù)足五成

　　相比营收，半(bàn)导体行业的(de)归母净利润增速更快，从(cóng)2018年的43.25亿元增(zēng)长至2021年的(de)657.87亿(yì)元，达到(dào)14倍(bèi)。但受到电子产品全球销(xiāo)量增速放缓、芯片库存高(gāo)位等因素影响，2022年行业整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)利润567.91亿元，同(tóng)比下滑13.67％，高位(wèi)出现调整。

　　具(jù)体(tǐ)公司来看，归母(mǔ)净(jìng)利润正增长企业(yè)达到63家，占比为47.73％。12家企业从(cóng)盈利转为亏(kuī)损，25家企业净利(lì)润腰斩（下跌幅度50％至100％之间）。同(tóng)时，也有(yǒu)18家(jiā)企(qǐ)业净利(lì)润(rùn)增速在100％以上，12家企(qǐ)业(yè)增速(sù)在50％至100％之间。

　　图(tú)1：2022年半(bàn)导体企业归母(mǔ)净利(lì)润增速区间

　　制图：金融界上市公司研究(jiū)院；数据来(lái)源(yuán)：巨灵财经

　　2022年增速优异的企业(yè)来看，芯原(yuán)股份涵盖芯片设计、半导体(tǐ)IP授权(quán)等业务矩阵，受益于(yú)先(xiān)进的(de)芯片定制技术(shù)、丰富的IP储备以及强大的设(shè)计(jì)能(néng)力，公司得到了相关(guān)客户的广泛认可(kě)。去年芯原股份以455.32％的增速(sù)位列半导(dǎo)体行业之首，公司利润从0.13亿元(yuán)增长至0.74亿元。

　　芯原股(gǔ)份2022年净利润体(tǐ)量排名行业(yè)第92名，其较(jiào)快增速与低基(jī)数效应有(yǒu)关。考虑利润基(jī)数，北方华创归(guī)母净利润从2021年的(de)10.77亿元增长至23.53亿(yì)元，同比增长118.37％，是(shì)10亿利润(rùn)体(tǐ)量(liàng)下增(zēng)速最快的半(bàn)导体企业。

　　表(biǎo)2：2022年归母净利润增速居(jū)前(qián)的10大企业

　　制表：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

　　存(cún)货周转(zhuǎn)率下降(jiàng)35.79％，库存风险显(xiǎn)现

　　在(zài)对半导体行业经营风险分(fēn)析(xī)时，发现(xiàn)存货周转率反映了分立(lì)器件、半导体设备等相关产品的周转情况，存货(huò)周转率(lǜ)下(xià)滑，意味产品流通(tōng)速(sù)度变慢，影响(xiǎng)企业现金流能力，对经营造成负面影响。

　　2020至2022年132家半导体企业的存货周转率中位(wèi)数分别是3.14、3.12和2.00，呈(chéng)现下行趋势，2022年降幅更(gèng)是达到35.79％。值得注意的是，存货周(zhōu)转率这一经营(yíng)风险指(zhǐ)标(biāo)反映行业(yè)是否面临库存风险(xiǎn)，是(shì)否出(chū)现(xiàn)供过(guò)于(yú)求的局面，进而对股价(jià)表现有(yǒu)参考意义(yì)。行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)而言，2021年存货周转(zhuǎn)率中位数(shù)与2020年基本持平，该年(nián)半(bàn)导体指数(shù)上(shàng)涨38.52％。而(ér)2022年存货周转(zhuǎn)率中位数和(hé)行业(yè)指数分(fēn)别下(xià)滑35.79％和37.45％，看出两者(zhě)相关(guān)性较大。

　　具体(tǐ)来看，2022年半导体行业存货周转率同比增长(zhǎng)的13家企业，较2021年平(píng)均同(tóng)比增长29.84％，该年这些个股平(píng)均涨(zhǎng)跌幅(fú)为-12.06％。而存货周转(zhuǎn)率同(tóng)比下(xià)滑的(de)116家企业(yè)，较2021年平均同比下滑105.67％，该年这(zhè)些个(gè)股平均涨跌幅(fú)为-17.64％。这(zhè)一数据说(shuō)明(míng)存(cún)货(huò)质量下滑的企(qǐ)业，股价表现也往往更不理想。

　　其中，瑞芯微、汇(huì)顶(dǐng)科技等营收、市值居中上位置的(de)企业，2022年存(cún)货周转率(lǜ)均为(wèi)1.31，较2021年分别下降了2.40和3.25，目(mù)前存货周(zhōu)转率均低于行业中位(wèi)水(shuǐ)平。而股(gǔ)价上，两股2022年分别下跌49.32％和53.25％，跌幅在行业(yè)中(zhōng)靠前。

　　表3：2022年存货周转率表现(xiàn)较差的10大企业

　　制表：金融界(jiè)上市公司研究(jiū)院；数据(jù)来(lái)源：巨灵财经

　　行(xíng)业整体毛利率稳(wěn)步提升，10家企业毛利率60％以上

　　2018至2021年，半(bàn)导体行业上市公司(sī)整体(tǐ)毛利率呈现抬升态势，毛利率中位数从32.90％提升至2021年的(de)40.46％，与产业技术迭代升级、自主研发等有很大(dà)关(guān)系。

　　图2：2018至(zhì)2022年半导体行业毛利率中(zhōng)位数(shù)

　　制图：金融(róng)界上市公司研究院(yuàn)；数据来源：巨灵(líng)财经

　　2022年(nián)整体(tǐ)毛利(lì)率中(zhōng)位(wèi)数为38.22％，较(jiào)2021年下滑超过2个百分点，与上游硅(guī)料等原材料价格上涨、电(diàn)子消费品需求放缓至部分芯片元(yuán)件(jiàn)降价销售等因素(sù)有关(guān)。2022年半导(dǎo)体下滑(huá)5个(gè)百分(fēn)点以上企业(yè)达到(dào)27家，其中富满(mǎn)微(wēi)2022年毛利率降(jiàng)至(zhì)19.35％，下(xià)降了34.62个百(bǎi)分(fēn)点，公司在(zài)年(nián)报(bào)中(zhōng)也说(shuō)明了与这两方面原因有关。

　　有10家(jiā)企业毛利率在60％以上，目前行业最高(gāo)的(de)臻(zhēn)镭(léi)科技达到87.88％，毛利率居前(qián)且公司经营体量较大的(de)公司有复(fù)旦微电(diàn)（64.67％）和(hé)紫光国微（63.80％）。

　　图(tú)3：2022年毛利率居前的10大企业(yè)

　　制图(tú)：金(jīn)融界上市公司研究院；数据来(lái)源：巨灵(líng)财经

　　超半数企(qǐ)业(yè)研发费用增长四成(chéng)，研发占(zhàn)比不断提升

　　在国(guó)外(wài)芯(xīn)片(piàn)市场(chǎng)卡脖(bó)子、国内自主(zhǔ)研发上行趋势的(de)背景下，国内半导(dǎo)体企(qǐ)业需要不(bù)断通过研(yán)发投入，增加(jiā)企业竞(jìng)争力，进而对长(zhǎng)久业绩改(gǎi)观带(dài)来正向促(cù)进作用。

　　2022年半(bàn)导(dǎo)体行业累计研发费用为506.32亿元(yuán)，较2021年增长(zhǎng)28.78％，研发费用再创(chuàng)新(xīn)高。具体公司而言，2022年(nián)132家企业研(yán)发费用中位数为1.62亿元，2021年(nián)同(tóng)期为1.12亿(yì)元(yuán)，这一数据表明2022年(nián)半数企业研(yán)发费用同比增长44.55％，增长(zhǎng)幅度可观。

　　其中，117家（近9成）企业(yè)2022年研发(fā)费用同比增长，32家企业增长超(chāo)过50％，纳(nà)芯微(wēi)、斯普瑞等4家企(qǐ)业(yè)研发(fā)费用(yòng)同比增长(zhǎng)100％以上。

　　增长金(jīn)额来看，中芯国际、闻泰科技和(hé)海光信息，2022年(nián)研发费(fèi)用增(zēng)长在(zài)6亿(yì)元(yuán)以上居前。综合研发费用增长率和增(zēng)长(zhǎng)金额，海光信息、紫光国微、思瑞(ruì)浦等企(qǐ)业比较突出。

　　其(qí)中，紫光国微2022年研(yán)发费用增长5.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长91.52％。公司去年(nián)推(tuī)出(chū)了国内首款支持双模(mó)联网的联(lián)通5GeSIM产品，特种集成电路产品进入C919大型客机(jī)供应(yīng)链，“年产2亿件5G通信网(wǎng)络设备用石英谐振(zhèn)器产业(yè)化(huà)”项目顺利验收。

　　表4：2022年研发费用居前的(de)10大(dà)企业

　　制图：金融界(jiè)上(shàng)市公司研(yán)究院；数据(jù)来源：巨灵财经

　　从研发费用(yòng)占营收比(bǐ)重来看(kàn)，2021年(nián)半导体行业的中位数为10.01％，2022年提升至13.18％，表明企业研发意愿增强，重视资金投入。研发费(fèi)用占(zhàn)比(bǐ)20％以上的企业达到40家，10％至20％的企业(yè)达到(dào)42家。

　　其中，有32家企业不仅连续3年研发费(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么fèi)用占比在10％以(yǐ)上，2022年研发费(fèi)用还在3亿元以上，可谓(wèi)既(jì)有研发高占比又(yòu)有研发高金额。寒武纪-U连续三年(nián)研发费用占比居行(xíng)业前3,2022年研发费用(yòng)占比达到208.92％，研(yán)发费用支(zhī)出(chū)15.23亿(yì)元(yuán)。目前公司思元370芯(xīn)片及(jí)加速卡在众多行业领域中的头部公司实现了批量销(xiāo)售或(huò)达成合作意向。

　　表(biǎo)4：2022年研发费用占(zhàn)比居前(qián)的10大企业

　　制图(tú)：金融(róng)界(jiè)上(shàng)市公司研(yán)究院；数(shù)据来源：巨灵(líng)财经(jīng)

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么