财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基金轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对(duì)新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科技股在(zài)过去(qù)几年其(qí)实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合大多数的(de)投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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