钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的(de)题材(cái)搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目(mù)进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出(chū)“七(qī)连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是(shì)市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事的怀(h韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说uái)疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何(hé)撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如(rú)何(hé)让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研(yán)发进(jìn)度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术(shù)完(wán)成突破(pò)以及锂价不(bù)断飙升(shēn韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说g)，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万(wàn)元通过全资(zī)子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司(sī)迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的(de)各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)前10元(yuán)/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时(shí)间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函(hán)回复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董(dǒng)秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归根(gēn)结(jié)底还是(shì)其(qí)资(zī)金有限与钠电(diàn)产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法(fǎ)让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠(nà)离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技(jì)在(zài)上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入(rù)类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏(fú)，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额(é)4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电(diàn)项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联合(hé)银(yín)团(tuán)申请不超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)的项目贷(dài)款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通(tōng)过(guò)，参团银行处(chù)于正(zhèng)常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池全韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说(quán)供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技(jì)的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性(xìng)能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动车领(lǐng)域实(shí)现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告(gào)与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合作意(yì)向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池落(luò)地产能大(dà)幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉(chén)寂(jì)多年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子(zi)的发展(zhǎn)陷入(rù)被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池(chí)性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大(dà)幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成本基本(běn)相当；而(ér)由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还(hái)有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打开(kāi)，该(gāi)成本临(lín)界点(diǎn)仍有进(jìn)一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠(nà)电池(chí)的企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率(lǜ)下(xià)降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的(de)价(jià)格，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目的(de)实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提(tí)升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建(jiàn)成(chéng)项目(mù)实际效益与预计(jì)天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据(jù)定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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