在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和(hé)净值一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应(yīng)求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高(g雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语āo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年(nián)日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的(de)投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题(tí)行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业(yè)。

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