近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一(yī)子千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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