大家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游(yóu)消费爆了(le)，而海(hǎi)外有爆(bào)了，不(bù)过(guò)是爆雷(léi)。按(àn)照惯(guàn)例，我们梳(shū)理一下(xià)重(zhòng)大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治(zhì)局(jú)会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会议，分析研究(jiū)当(dāng)前经(jīng)济形势和经(jīng)济工作。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会议认(rèn)为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区(qū)各部门更(gèng)好统筹国(guó)内国际两个(gè)大局，更好统筹疫情防控和经济社会(huì)发展，更好统筹发(fā)展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决(jué)定(dìng)性胜利，经济社会全(quán)面恢(huī)复(fù)常态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠(kào)前(qián)协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增(zēng)长好(hǎo)于预期(qī)，市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济发(fā)展呈现回(huí)升向好态势，经(jīng)济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前(qián)我国(guó)经济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量(liàng)发展仍需要克服不少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申(shēn)对(duì)刚性(xìng)和改善性(xìng)住(zhù)房(fáng)需求(qiú)的(de)支持，强调做好保(bǎo)交楼、保民(mín)生、保稳(wěn)定工作，促进(jìn)房地产市(shì)场平(píng)稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在超(chāo)大(dà)特大城(chéng)市积极稳步推进城(chéng)中村改造和“平(píng)急两用”公共(gòng)基础设(shè)施建设(shè)等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低(dī)于(yú)临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)终(zhōng)究还是没(méi)能逃脱(tuō)倒闭(bì)并被接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机构已(yǐ)接管了第(dì)一共(gòng)和(hé)银行，这是本轮美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行，同时(shí)也是美国历史上第二大的(de)破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一(yī)假期(qī)国(guó)内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭击克(kè)里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和(hé)特种部(bù)队及时采取行动，并(bìng)使用电子对(duì)抗系(xì)统(tǒng)，使这两架无人(rén)机(jī)出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造(zào)成(chéng)人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在克(kè)里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官(guān)邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保(bǎo)留在合(hé)适的时间和地(dì)点采取回应(yīng)措(cuò)施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这一决定是(shì)为了(le)防止未经授权(quán)使(shǐ)用无人机(jī)，避(bì)免(miǎn)妨碍执(zhí)法机构的(de)工(gōng)作。

　　据法新社当地(dì)时间(jiān)3日报道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示“没(méi)有参与”对克里(lǐ)姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息(xī)，针(zhēn)对(duì)无(wú)人机(jī)试图袭击(jī)俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福(fú)罗表示，乌(wū)方没有关于袭(xí)击的信息河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受该媒(méi)体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为(wèi)对(duì)乌方(fāng)企图使用无人机袭(xí)击(jī)克(kè)宫的回应。

　　十大券(quàn)商最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布(bù)局业(yè)绩(jì)驱(qū)动的五月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了(le)AI主题(tí)行情(qíng)诱发的过度(dù)博弈和心态(tài)失衡，市场(chǎng)大(dà)幅动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的(de)经济、政策(cè)和(hé)外部环境(jìng)相比4月继续(xù)不断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面实现(xiàn)统一，投资者(zhě)心态也(yě)将(jiāng)逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市(shì)场将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注上半(bàn)年(nián)景气持续(xù)改善的(de)品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提(tí)振市场信心，扩(kuò)内需仍是(shì)着力重点，政策(cè)预期回归理性(xìng)，经济内生动能稳步修复(fù)，并(bìng)将得到同比和高频数据验证；外部流(liú)动性拐点明(míng)确，美国银行业风险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十(shí)分(fēn)有限。其(qí)次，财(cái)报(bào)季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑(zhù)底特(tè)征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的趋(qū)势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观(guān)体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于今年第(dì)二个(gè)关(guān)键做多窗口中，并将步入(rù)业绩(jì)驱动(dòng)的行情(qíng)阶(jiē)段(duàn)，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中有业(yè)绩亮点(diǎn)的品种，以及(jí)其(qí)他(tā)板块(kuài)中(zhōng)一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不(bù)稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海外(wài)风(fēng)险需(xū)要密切关(guān)注，如若应对得当，对(duì)A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平不高(gāo)仍处(chù)于历史中低位，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交易(yì)日(rì)虽受节假期间的事件性因素影响可能(néng)有所波动，但(dàn)对(duì)后(hòu)市整(zhěng)体表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标仍(réng)在探(tàn)底，五一(yī)出行恢(huī)复(fù)亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态(tài)，海(hǎi)外处(chù)于多事之(zhī)秋(qiū)，高利率环境(jìng)下美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险上升(shēng)。市(shì)场处于再平衡期，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握(wò)再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于(yú)预期方向(xiàng)，中期线索在于科技周(zhōu)期与(yǔ)复(fù)苏链(liàn)中的(de)弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题(tí)重点关注(zhù)：一(yī)带一(yī)路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这次牛市第一(yī)波上(shàng)涨的结(jié)构分化(huà)更显(xiǎn)著(zhù)。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天，市场有(yǒu)所反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业(yè)或更均衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去(qù)伪存真，阶(jiē)段性关注(zhù)复(fù)苏的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射(shè)的(de)科技(jì)和(hé)大宗商品(pǐn)都将被(bèi)海(hǎi)外逐级放(fàng)大的宏观(guān)波(bō)动所影响(xiǎng)。我们的资(zī)源+重(zhòng)资产组合短(duǎn)期驱动逻(luó)辑建议以“红(hóng)利+中(zhōng)特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未(wèi)来经济增长新动能的潜(qián)力(lì)，推荐中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场表(biǎo)现如(rú)何？行业(yè)胜(shèng)率(lǜ)如(rú)何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上(shàng)涨概率较节(jié)前明显提(tí)升。以(yǐ)全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多(duō)震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而(ér)节后(hòu)1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数(shù)震荡(dàng)上(shàng)移。从(cóng)“五一”前(qián)后大类(lèi)资产表现来看(kàn)，全(qu河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话án)球主要权益市场及原油等大宗商品走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧(ōu)一季度经济增速(sù)不(bù)及市场(chǎng)预期，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)和两党债务上限博弈(yì)使得海外(wài)风险(xiǎn)偏(piān)好有所(suǒ)回落，同时也促(cù)使美联(lián)储更(gèng)快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务消费(fèi)大幅回升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局会议强调“当前经济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。结(jié)构上，政治局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球产业(yè)催化(huà)和国内政策驱动的数字经济行(xíng)情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整(河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话zhěng)体是震荡下行的(de)，是去年(nián)底熊市结束后，指数(shù)的第一次长时(shí)间(jiān)回撤(chè)，可以类(lèi)比历史上(shàng)牛市第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的(de)第(dì)一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预(yù)期的(de)边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时(shí)间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表明资本市(shì)场对经济的判新(xīn)偏向(xiàng)认为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可能(néng)不会持续太久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份(fèn)确(què)实(shí)出(chū)现了较为明(míng)显(xiǎn)的下(xià)降。这(zhè)一下降背(bèi)后我(wǒ)们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节(jié)性回落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验，疫情后第(dì)一个季度经济(jì)数据最容易(yì)恢复，4月开(kāi)始(shǐ)经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海(hǎi)外(wài)经(jīng)济担心等(děng)因(yīn)素，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济数(shù)据很难(nán)超预期。由(yóu)此(cǐ)导致这(zhè)一次市(shì)场的战(zhàn)术调整虽然可能已(yǐ)经完(wán)成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大(dà)切换(huàn)”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长期的(de)坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落(luò)的(de)PMI和长端利(lì)率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的(de)中美摩(mó)擦、偏弱的(de)一(yī)季(jì)报业绩(jì)；但中期(qī)的坦(tǎn)途(tú)较(jiào)为明确：经济温和(hé)复苏、美联储(chǔ)年(nián)内结束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何(hé)应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股(gǔ)息(xī)组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取(qǔ)超(chāo)额收(shōu)益（13只被指数集(jí)中(zhōng)覆盖的高股息央国(guó)企见正文(wén)）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储能够(gòu)在5月(yuè)完成最后一次加息，中(zhōng)美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利(lì)于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话