金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资(zī)者合(hé)法权益，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外投资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外(wài)投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要(yào)求的人(rén)民(mín)币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的(de)对(duì)手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇民银行认可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境外(wài)机构通(tōng)过场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的(de)交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独立(lì)于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失(shī)分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在(zài)以上海清(qīng)算所名(míng)义于(yú)境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不(bù)超过(guò)200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额(é)度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币(bì)购售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务相关问八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇='color: #ff0000; line-height: 24px;'>八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的(de)业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可(kě)的(de)交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可(kě)的“北向互(hù)换通”数(shù)据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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