华尔(ěr)街真(zhēn)是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大(dà)波的(de)美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在(zài)新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资(zī)产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的(de)关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满(mǎn)足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在(zài)报(bào)告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相信激进主义是(shì)最(zuì)好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则(zé)付(fù)诸(zhū)于(yú)我们的(de)多数控股公司以及我们(men)投资部门(mén)持(chí)有的(de)少(shǎo)数(shù)股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司董事(shì)会中(zhōa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数ng)都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不(bù)住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）<a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数/p>

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空报(bào)告使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人(rén)净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包括(kuò)披露企(qǐ)业的会(huì)计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他(tā)加入(rù)了以色列的(de)救护车急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以避(bì)免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推(tuī)特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特(tè)的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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