用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连续(xù)第三(sān)年净(jìng)利下滑是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续(xù)第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高(gāo)点进行(xíng)了(le)定增融资。此次(cì)定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末退出前是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联网架(jià)构的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产(chǎn)品(pǐn)得(dé)到逐步(bù)发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域(yù)服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年(nián)的(de)规模研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来(lái)看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收(shōu)入(rù)来(lái)源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份(fèn)额来(lái)看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前仅为自(zì)用(yòng)，并不一(yī)定会面(miàn)向外部市(shì)场(chǎng)提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对(duì)用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争力信心的(de)严重不(bù)足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐(jiàn)增长的(de)同时，净(jìng)利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅(fú)远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价(jià)也因此(cǐ)大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长。

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