金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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