衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务(wù)部经济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海(hǎi)军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明(míng)中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人(rén)还(hái)说，通话事件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的(de)安(ān)全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时(shí)会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的(de)人掌(zhǎng)握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出现大跌(diē)，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共(gòng)和(热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭hé)银(yín)行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储(chǔ)议息会(huì)议将再(zài)迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度(dù)关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息决(ju热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭é)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前来(lái)看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到(dào)来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超(chāo)预期降库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继续(xù)大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的(de)下挫主要(yào)还(hái)是(shì)受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的(de)时(shí)间会有(yǒu)所推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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