5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的(de)股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的　景林(lín)资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三(sān)个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育(yù)”的需求(qiú)依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的教(jiào)育(yù)领域(yù)业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够的安(ān)全(quán)边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利(lì)率(lǜ)先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可(kě)能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他(tā)们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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