“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数(shù)据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是(shì)估计中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年(nián)期(qī)美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日(rì)集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一(yī)季(jì)报公布(bù)次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹的(de)打(dǎ)击下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周多(duō)来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院分(fēn)析师(shī)徐(xú)颖表示，就5月新增(zēng)就业人数(shù)而(ér)言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业主要(yào)集(jí)中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制造业(yè)中非(fēi)耐(nài)用品生产连续(xù)三个(gè)月就业(yè)人数减(jiǎn)少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际(jì)降(jiàng)温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代以来(lái)的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还(hái)不(bù)会引发(fā)市场和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需(xū)求降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速(sù)环(huán)比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联(lián)储进一步加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市(shì)场状态可以(yǐ)支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大(dà)时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落(luò)地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预(yù)计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着(zhe)美国(guó)政府债务上限问题落(luò)地(dì)，美债(zhài)收益(yì)率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预(yù)计(jì)国际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议(yì)上，欧(ōu)佩克+可(kě)能(néng)会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食(shí)该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都未能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁(xié)要(yào)进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前(qián)自(zì)行回升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会议期间采(cǎi)取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地(dì)做(zuò)出任何(hé)决(jué)定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲(chōng)突期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表(biǎo)示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前(qián)需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要(yào)把这(zhè)些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保证，有资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报(bào)道称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基向北(běi)约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否则(zé)他将不(bù)会(huì)出席(xí)7月举行(xíng)的(de)维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰已经做好了加入(rù)北(běi)约的(de)准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待(dài)北(běi)约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入(rù)北约一(yī)事(shì)，法(fǎ)国(guó)、德国(guó)等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的其他一些北(běi)约成(chéng)员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为(wèi)北(běi)约成员国，而只是希望(wàng)为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧(jù)”落(luò)幕(mù)，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得(dé)市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联(lián)储本月会(huì)议或暂停加息(xī)的预期推动下，美(měi)元指数回(huí)落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(huí)暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社(shè)指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商(shāng)品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消(xiāo)息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未得到(dào)证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前(qián)云(yún)南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核(hé)心展(zhǎn)开(kāi)的(de)新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻息(xī)息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收(shōu)储(chǔ)的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国计民(mín)生、国(guó)防安全的重要战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的(de)。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然(rán)橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的(de)消费量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如(rú)果收储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其(qí)实占(zhàn)到相当(dāng)全年交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的(de)改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到(dào)来，然而天胶下游需(xū)求(qiú)并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉(sù)记者，目前(qián)全球(qiú)天(tiān)然橡胶供(gōng)应进入(rù)季(jì)节性(xìng)的增(zēng)产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目前天然(rán)橡(xiàng)胶上游原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部产区逐步上(shàng)量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料(liào)数量(liàng)逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史均值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由于(yú)季节性(xìng)的(de)因(yīn)素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企(qǐ)业排产(chǎn)积(jī)极性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样(yàng)本企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销出货压力加(jiā)大(dà)，为控(kòng)制成(chéng)品库存压(yā)力(lì)，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对(duì)今年的(de)预期过高。从(cóng)下游轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年以来(lái)国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出(chū)，今(jīn)年(nián)国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不(bù)行，但是(shì)其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是(shì)宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一(yī)方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国银(yín)行危(wēi)机和美(měi)债上(shàng)限问(wèn)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天(tiān)然橡(xià割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ng)胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应(yīng)端(duān)仍(réng)然是主导后市胶价走势的(de)主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响的(de)情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在需求(qiú)端。从下半年(nián)来看，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺影响，预计(jì)难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货端构成压力(lì)。内需方(fāng)面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交易(yì)预期(qī)开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因(yīn)素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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