金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融(róng)数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表(biǎo左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动。4月M左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃(yuè)度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向(xiàng左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减少更可(kě)能(néng)去向表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居民(mín)端在前(qián)期购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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