昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又(yòu)崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国(guó)债(zhài)价(jià)格飙(biāo)升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美(měi)联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们预(yù)计到年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的(de)情(qíng)况下打消违约的可(kě)能(néng)性，并解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提(tí)高政府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上(shàng)升，同(tóng)时(shí)使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国(guó)会的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖(lài)社(shè)会保障的(de)老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们(men)完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前(qián)拜登(dēng)在(zài)民(mín)主党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可(kě)能受到(dào)“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人(rén)将年(nián)满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参(cān)选。不支持他(tā)参选的(de)人(rén)中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄(líng)是(shì)一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上(shà稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字ng)期所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时(shí)，所有(yǒu)品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)恢复至节(jié)前(qián)标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出现单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各(gè)合约(yuē)的保证(zhèng)金调整(zhěng)系(xì)数根(gēn)据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师(shī)孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面(miàn)主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华(huá)联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(ch稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字ēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于(yú)高位(wèi)，意味着今年(nián)一季(jì)度(dù)去产能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今(jīn)年下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今年(nián)生猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端(duān)需(xū)求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预(yù)计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或(huò)继(jì)续(xù)增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需(xū)基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前(qián)反映了(le)市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪(zhū)理论出(chū)栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定(dìng)猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续(xù)第(dì)三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧则进一(yī)步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期(qī)货(huò)日(rì)报(bào)记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)的下跌(diē)。巨大的(de)back结(jié)构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需(xū)求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地(dì)供需偏(piān)宽(kuān)松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影响或(huò)将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不过(guò)，4月份(fèn)处(chù)在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日较(jiào)少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多(duō)增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气(qì)值(zhí)得关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出(chū)现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而(ér)出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多(duō)因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区(qū)间(jiān)调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供(gōng)强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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