随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利的密切关(guān)注，但(dàn)观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了(le)自(zì)己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国(guó)家自(zì)身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零(líng)部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对(duì)于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到(dào)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增(zēng)持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同(tóng)程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没有大的(de)变化。对(duì)中(zhōng)国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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