华(huá)尔街(jiē)真是风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

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　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民(mín)币）。根据(jù)福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用(yòng)来(lái)自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持(chí)有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价(jià)值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报(bào)告的(de)资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省(zú)股东的(de)支出，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他也在(zài)报告(gào)刊(kān)登的(de)几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将会(huì)像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们(men)今天所(suǒ)处的(de)市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股市(shì)撤(chè)离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问(wèn)题、未(wèi)公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他们(men)雇(gù)佣(yōng)金融分析(xī)师(shī)、会(huì)计(jì)师和记(jì)者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字(zì)源于1937年(nián)在新泽(zé)西(xī)上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做空报告，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的(de)“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公(gōng)布后(hòu)暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克(kè)对推特的(de)收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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