个人养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试(shì)点城市和地区(qū)进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的(de)代(dài)销主渠道之一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实(shí)践。时(shí)值(zhí)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点推行(xíng)半年(nián)之际(jì)，中国基金(jīn)报记者(zhě)深入多家券商，了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得(dé)更多(duō)证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金(jīn)基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试(shì)点的铺(pù)开和推广中持续(xù)发(fā)力，个人养老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券商们(men)财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)充(chōng)分发(fā)挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大(dà)有(yǒu)可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据人社部个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当前上(shàng)线个人养老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养(yǎng)老金产品资(zī)格受到(dào)明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基(jī)金上(shàng)进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其顺(shùn)利(lì)获得首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家(jiā)基金管理公司(sī)共(gòng)计126只个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金(jīn)产(chǎn)品全覆(fù)盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富(fù)的机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个人养老(lǎo)金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的(de)产品货架能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的(de)基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客户投(tóu)资(zī)选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金融产品的特征和策略的(de)认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务(wù)机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型的(de)基础上，各家机(jī)构需(xū)要(yào)深入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品的特(tè)性；结(jié)合存量客户(hù)的个性化画像和客(kè)户特点，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道的多(duō)重福利动(dòng)员，二是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金带来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户(hù)内充(chōng)分利用(yòng)长期(qī)投资(zī)，但如(rú)何(hé)投资(zī)也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让(ràng)投资(zī)者选择到(dào)适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相(xiāng)结合的(de)方式，注重交流和(hé)体验，为客户(hù)提供(gōng)有温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老金基(jī)金产品(pǐn)清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者通过(guò)其渠(qú)道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台(tái)上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保(bǎo)险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券(quàn)公司(sī)个人养老金业(yè)务的(de)规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个(gè)人(rén)养老金业务时(shí)，将“一(yī)站式(shì)”服务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其个人(rén)养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客(kè)户形成(chéng)科(kē)学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产(chǎn)品优选、再到组合配置的全(quán)周(zhōu)期专业(yè)资配(pèi)服务(wù)和一站式的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养老金投资一(yī)站(zhàn)式(shì)解决方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券基于对个人(rén)养老金目标(biāo)客群的(de)深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制定了(le)“上海深度、全国广度(dù)”的(de)推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协(xié)同(tóng)系统内成员(yuán)公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为(wèi)企(qǐ)业单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免(miǎn)去客户(hù)前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时(shí)间，提高服务(wù)效(xiào)率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的(de)个人(rén)养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服(fú)务(wù)上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已然(rán)成(chéng)为券商财(cái)富管理转型的核(hé)心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完善客户服(fú)务(wù)体系，满足客户(hù)多层次金融(róng)需(xū)求，促(cù)进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士(shì)表示，在客户分(fēn)类服务(wù)方(fāng)面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社(shè)保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一(yī)定经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享受个(gè)税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一定投资意识和(hé)财务认知；这类人(rén)群(qún)对未来退休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增(zēng)量(liàng)市场，对证券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研(yán)优势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资(zī)场景，跟踪了(le)解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不(bù)同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)类(lèi)型的养老基(jī)金(jīn)，帮(bāng)助客户(hù)建立个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持续参与养老金投资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄(líng)结(jié)构和不同资(zī)金体量制定(dìng)个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符(fú)合(hé)监管部门要求的金融(róng)机构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和(hé)交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务，包括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在(zài)服(fú)务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建(jiàn)养老金(jīn)第三(sān)支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客(kè)及投教方(fāng)面，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个(gè)人(rén)养老金的认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的(de)方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办(bàn)专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个人(rén)养老金的重要(yào)性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个(gè)人养老(lǎo)金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金融科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人工智能技(jì)术，通(tōng)过(guò)数据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况(kuàng)和目标(biāo)退(tuì)休年(nián)限，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负(fù)责人则表示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同(tóng)生命周(zhōu)期(qī)和年龄(líng)阶段(duàn)的客户(hù)提供专业(yè)的(de)、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，产品收益和回撤(chè)率(lǜ)大不大(dà)？产品能(néng)不(bù)能满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的一只个(gè)人养(yǎng)老目标基金(jīn)自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳(wěn)健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增(zēng)值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧(cè)重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到(dào)的同时(shí)又(yòu)规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点较近的(de)投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休的(de)投资(zī)者也(yě)是可以选择(zé)的，拉(lā)长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态(tài)适(shì)配的(de)产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品、合适(shì)的(de)产品推荐给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投(tóu)资目标和(hé)风险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期(qī)型中(zhōng)的(de)稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资(zī)产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户(hù)相(xiāng)对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替(tì)代(dài)率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)的增值(zhí)功(gōng)能(néng)也是一个(gè)重要考(kǎo)量。由于个(gè)人养(yǎng)老金取用需要达(dá)到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到几(jǐ)十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客(kè)户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高比例(lì)资金在权益型资(zī)产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值(zhí)的养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资(zī)回报，资产配置不可(kě)或缺。通(tōng)过(guò)投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的(de)同时，与(yǔ)渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多的(de)银(yín)行等机构相比，券(quàn)商如何(hé)突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售机构都可参与到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可(kě)以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需求的投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未(wèi)来还(hái)有以下三方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在(zài)养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的(de)养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客户(hù)如(rú)果(guǒ)想在券商端(duān)参与个人养老金投资(zī)，需要(yào)分别在银(yín)行端、个税端进行一系(xì)列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投(tóu)资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要(yào)求(qiú)，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户(hù)体验；给(gěi)予券商(shāng)在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研(yán)发上的政策(cè)支(zhī)350开头的身份证是哪里的持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得税退(tuì)税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自己的(de)退(tuì)税(shuì)比去年(nián)多了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少本(běn)来不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露(lù)的数(shù)据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度(dù)明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是(shì)个人(rén)养老金累计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来(lái)看，个人养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既(jì)需(xū)要了(le)解客户的(de)经济(jì)状(zhuàng)况、风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认(rèn)为，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要(yào)结合其他(tā)商业(yè)产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个(gè)人(rén)养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立(lì)账户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理总局(jú)已(yǐ)向业内就关(guān)于促(cù)进专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态(tài)化业(yè)务(wù)，参与该项(xiàng)业务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对(duì)接(jiē)个人(rén)养老金(jīn)制度的(de)主要保险产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证(zhèng)+浮(fú)动”的(de)收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据(j350开头的身份证是哪里的ù)各家保险公司披(pī)露的(de)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为(wèi)退休(xiū)人群(qún)提供稳定安(ān)全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养护(hù)和医(yī)疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难(nán)但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设(shè)计出充分(fēn)利用资本市场具有良好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的(de)产品设(shè)计能(néng)力(lì)和资产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可(kě)以与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方(fāng)面(miàn)更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到(dào)具(jù)体的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议(yì)，参(cān)考部分(fēn)发(fā)达国家(jiā)的(de)经验，未来除了股、债(zhài)配置，或(huò)在未(wèi)来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更好地(dì)分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以(yǐ)直接(jiē)在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形(xíng)成(chéng)闭(bì)环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还(hái)发力(lì)个人养老金账户(hù)以外的(de)个人补充养老金(jīn)融方案(àn)，例(lì)如银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元化(huà)、个性化的(de)养老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会(huì)责任，力争为居民(mín)提供持(chí)续卓越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研(yán)的(de)年金综合评(píng)价系统。该(gāi)系(xì)统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等数据，结(jié)合(hé)公募(mù)基(jī)金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的(de)评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金(jīn)机制间接(jiē)服(fú)务背后的企业(yè)员(yuán)工和机(jī)构事(shì)业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也(yě)计划结合机构条线(xiàn)业(yè)务规(guī)划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企业年金(jīn)组合(hé)评价(jià)等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司(sī)积极响应(yīng)国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而(ér)推出的新服(fú)务(wù)，体现了在(zài)第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度(dù)重视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金(jīn)融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户人在我们(men)介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程度在不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只(zhǐ)是(shì)开了(le)账户并没有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品(pǐn)或者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过去半年(nián)，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情况(kuàng)如(rú)何(hé)？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇到(dào)了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业(yè)部，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半年的落(luò)地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台(tái)数(shù)据(jù)可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时(shí)间的(de)发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的(de)热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军(jūn)人(rén)等(děng)通过企业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来(lái)强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度(dù)后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养老(lǎo)金账户(hù)中，这(zhè)部(bù)分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也(yě)不会影响她未来的生活(huó)质量，并且放进个(gè)人养老金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养老金(jīn)可(kě)以享受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两(liǎng)种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业务(wù)的过程(chéng)中确实会(huì)考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群体的不同(tóng)需(xū)求和想(xiǎng)法，进而更好地(dì)“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻(qīng)人(rén)着(zhe)重介绍“退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务取得(dé)进(jìn)展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的(de)民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但(dàn)完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一(yī)些(xiē)客(kè)户开(kāi)了户但(dàn)没存储的(de)主要(yào)顾(gù)虑是(shì)锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户(hù)则(zé)是认为(wèi)在个人(rén)养老金产(chǎn)品并非专门设计(jì)且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个(gè)人养老金账(zhàng)户也(yě)可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人养老金只支(zhī)持代销公募(mù)基金，无法代(dài)销存款、银行理财(cái)、商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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