近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化(huà)的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。德国对中国友好吗，德国对中国怎么样>

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，德国对中国友好吗，德国对中国怎么样腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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