一度被称为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个(gè)人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发(fā)权(quán)益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了(le)机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高的现象，青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这(zhè)些个(gè)人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于(yú)个(gè)股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本(běn)的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个人(rén)投资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中(zhōng)的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡(héng)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入市(shì)规(guī)模激增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢(y青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克íng)基准的(de)难度(dù)有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了(le)大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分(fēn)析(xī)，一(yī)是(shì)随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益(yì)的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大(dà)势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明(míng青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克)、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与感(gǎn)，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资(zī)者在ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可(kě)能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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