随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，上述(shù)“进新”个(gè)股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热(rè)的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命(mìn开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗g)性的技(jì)术(shù)，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持(chí)看(kàn)好国产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到目标(biāo)价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度(dù)。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还无法相对(duì)准确(què)的评估这项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团，增(zēng)持了工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度(dù)，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为长期观(guān)点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的(de)观(guān)点，需(xū)要(yào)保持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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