4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的(de)原因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表(b5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟iǎo)现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)和出(chū)苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高(gāo)水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游(yóu)订(dìng)单(dān)明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多(duō)的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新年度(dù)产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴(bào)，可能(néng)会对棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播(bō)种面积普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研(yán)结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不(bù)足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年(nián)度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降(jiàng)和播种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业的开(kāi)机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业(yè)淡季，下游需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题(tí)持续(xù)，使(shǐ)业(yè)者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费量为165公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟04.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的(de)美棉(mián)周度(dù)净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来(lái)袭(xí)扰，供应预(yù)期收(shōu)缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟(nián)4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计(jì)宽(kuān)幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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