总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会官网消(xiāo)息，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监(jiān)会指导下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市(shì)场的科技(jì)创新投资带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足(zú)投资者多(duō)元化的交易和(hé)风险管理需求。而相关(guān)合(hé)约标(biāo)的(de)纳(nà)入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响，同(tóng)时为科创板市场投资带来中长期资金，增(zēng)强(qiáng)市场的关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监会(huì)消息显示，为健全多层次资(zī)本(běn)市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只(zhǐ)基于科创50指数的(de)场内期权(quán)品(pǐn)种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形(xíng)成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯(guàn)彻落(luò)实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务(wù)院关于推进上海国际金融中心(xīn)建设、支(zhī)持(chí)浦东新区高水(shuǐ)平改革开放决策(cè)部(bù)署的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于(yú)吸引长期资金(jīn)配置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满足多元化的交易和风险管理需(xū)求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板(bǎn)改革先行先试的示范引(yǐn)领作用，不断(duàn)提(tí)升服(fú)务实(shí)体(tǐ)经济(jì)质(zhì)效(xiào)。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也(yě)发(fā)布消息(xī)，上(shàng)交所将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落(luò)实(shí)党的二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》提出(chū)的“完善金融支持(chí)创新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平(píng)改革开放(fàng)、支(zhī)持(chí)创新驱(qū)动发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进(jìn)科创(chuàng)板企业(yè)进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板(bǎn)建设具(jù)有(yǒu)积(jī)极意(yì)义。

　　据(jù)统计，2019年设立(lì)以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，支(zhī)持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的(de)集(jí)聚示范(fàn)效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科创板(bǎn)尚缺(quē)少相应的风险管理工(gōng)具，上(shàng)交所根据市(shì)场需求(qiú)积(jī)极推动科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科(kē)创(chuàng)板吸(xī)引力和流动性、推进(jìn)科创板做(zuò)市商制度(dù)功能发挥(huī)、持(chí)续发挥科创板改革(gé)先行先试(shì)示范引领作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，可(kě)有效满足(zú)科创板投资者风险管(guǎn)理需要，有(yǒu)助于(yú)科创板更好发挥资本市场改革试验田(tián)作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续健(jiàn)康发展(zhǎn)意义(yì)重(zhòng)大(dà)。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构(gòu)还积极关(guān)注ETF期权(quán)市场的稳(wěn)健运行(xíng)和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，多(duō)举措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规(guī)则体系，加强(qiáng)运行管理和风(fēng)险监(jiān)测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)后，证(zhèng)监会将进(jìn)一步完(wán)善风险防(fáng)控(kòng)机(jī)制，并(bìng)根(gēn)据市场运行情况改进优(yōu)化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场(chǎng)风险防控工作，基于(yú)我国(guó)ETF期权市场发(fā)展特点，实施了投资者适当性管理制度(dù)、保(bǎo)证金制度、持(chí)仓限额制度等一系列(liè)风控安排，保(bǎo)障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿用前期的(de)风控措施，并根据科(kē)创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数(shù)适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前(qián)行之有效的风险防(fáng)控和市(shì)场监管措施的基础上，进一步做好风险研(yán)判，全(quán)面加强市场监管(guǎn)，确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在中国证监(jiān)会(huì)的(de)指导下，会同市场各(gè)方扎实做好各(gè)项业务和(hé)技(jì)术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)负责人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在(zài)价(jià)格发现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完善(shàn)市场多(duō)空平(píng)衡机制(zhì)等方面(miàn)发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期(qī)权(quán)试(shì)点以(yǐ)来，证监会组织(zhī)沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据(jù)记(jì)者(zhě)统(tǒng)计，作为股票市场的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市(shì)，国内(nèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至(zhì)8只，投资者的风险管理工具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一(yī)位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国已经推出了不同类(lèi)型的(de)期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场(chǎng)不同的市值的公司和投(tóu)资风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权的(de)推(tuī)出(chū)，将对科(kē)创板(bǎn)市场的(de)宽(kuān)基指(zhǐ)数形成(chéng)覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管理工具，这(zhè)将有利于投资(zī)者做好风险管理，满足不同投资者(zhě)的投资交易需(xū)求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合(hé)约标的。

　　而(ér)从目(mù)前全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达(dá)到(dào)583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标(biāo)的(de)，华夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为(wèi)合约(yuē)标的的可能性较(jiào)大，管理规模和产(chǎn)品流动性(xìng)都具备(bèi)突出(chū)优势。”上(shàng)述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人(rén)士分析，相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期(qī)权(quán)，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示(shì)，相关(guān)的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助相应的(de)风险管理工具进(jìn)行方向性(xìng)投资(zī)、波动(dòng)率投资等，在投资(zī)层面(miàn)的配套策略也会(huì)丰富(fù)起来。充分发(fā)挥上述作用，可以(yǐ)提升(shēng)ETF期权(quán)产品交易需求，流(liú)动性进一步(bù)提高，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利于吸引中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注(zhù)度，这也(yě)会让相应的龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强(qiáng)。”该股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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