银(yín)行(xíng)业危机(jī)再现？

　　昨(zuó)夜美股开盘(pán)不久，第一共和银行盘中跌幅一(yī)度(dù)扩大至超过40％，经(jīng)历(lì)至少五次(cì)停(tíng)牌，股(gǔ)价再刷新历史新(xīn)低，市(shì)值一度跌(diē)破10亿美元。

　　据英(yīng)国(guó)《金融时报》报道，知(zhī)情(qíng)人士(shì)说(shuō)，几个星期以来(lái)，第(dì)一共和银(yín)行已在为(wèi)其部分业(yè)务寻找(zhǎo)买家，但潜在的收购(gòu)方担心承担过多风险。目前可能的解决(jué)方案(àn)是(shì)，向(xiàng)近期曾为(wèi)第一共和银行注(zhù)资300亿美元的大型银行寻求(qiú)帮助(zhù)，或者由美(měi)国(guó)联邦(bāng)存(cún)款保(bǎo)险公司接管该银行，并为所有(yǒu)存(cún)款提供政府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士(shì)报(bào)道，白(bái)宫(gōng)或(huò)美国财政部(bù)无(wú)意干预(yù)该银行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财经(jīng)记(jì)者和市场新闻分析师(shī)David Faber说，他目前不知道这(zhè)家银行(xíng)能否在(zài)未来的日子继续经营下去，也不知道联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)是(shì)否会对此(cǐ)家(jiā)银(yín)行(xíng)发(fā)表“破产声明”。但他说(shuō)：“解(jiě)决方案(àn)（可能是联邦(bāng)存款保(bǎo)险公(gōng)司的接(jiē)管）目前正变(biàn)得(dé)越来越有(yǒu)可能，因为第一(yī)共和银行找到(dào)买(mǎi)家(jiā)的机(jī)会‘几乎为零(líng)’。”

　　商(shāng)品方面，今天凌晨，美(měi)、布(bù)两油日内跌(diē)幅快(kuài)速扩大(dà)至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽(jǐn)管此前API报告显示(shì)美国上周原(yuán)油库存降幅大于预期(qī)，由于(yú)市场消化了疲弱(ruò)的美国经济数(shù)据，对美国经济(jì)衰退的担忧增加(jiā)，油(yóu)价(jià)周三延续前一(yī)交易日(rì)的跌(diē)势，目前已经抹去了自欧佩(pèi)克(kè)+4月初(chū)宣布进一步减产以来(lái)的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第(dì)一共和银行收跌近(jìn)30％再创历史新低，最新报(bào)道称，美国联邦存款保险公司FDIC威(wēi)胁下调(diào)该行评级，将限(xiàn)制第一共和银(yín)行从美联(lián)储(chǔ)取得融资的渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月原(yuán)油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自(zì)OPEC+本月初因需(xū)求(qiú)低迷(mí)而减(jiǎn)产带来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷(mí)离”

　　宏(hóng)观层面(miàn)风险(xiǎn)不断，让美联储5月(yuè)的加息(xī)路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然(rán)高企(qǐ)的通胀，一边是(shì)银行系统(tǒng)危机以及(jí)由此扩大的经(jīng)济衰退(tuì)阴霾，美(měi)联储会如何选择，无疑是市(shì)场最引人瞩(zhǔ)目(mù)的焦点。

　　在广(guǎng)州金(jīn)控期货研究所副总经(jīng)理程小勇(yǒng)看来(lái)，对于美联储货币政策，大概率还是维(wéi)持加息的大方(fāng)向，只不过加息力度会维持25个(gè)基点，不会像去年(nián)那样(yàng)以(yǐ)50个基(jī)点的(de)大力度(dù)加息。

　　“首先(xiān)，考(kǎo)虑到美国通胀具有很(hěn)强的粘(zhān)性，当前核心通胀增(zēng)速依旧处于(yú)历(lì)史高(gāo)位(wèi)，3月高达(dá)5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅回(huí)落了1个百分点，‘通(tōng)胀(zhàng)中的通胀’3月(yuè)住房租金(jīn)价格指数增速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管(guǎn)高利率(lǜ)和美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机引(yǐn)发了经(jīng)91是质数吗，95是质数吗济减速，但是(shì)据我们(men)测(cè)算当前(qián)美国私人(rén)部(bù)门资产负债表(biǎo)受(shòu)冲击的影响大约将在(zài)三、四季度出现，短(duǎn)期经济减速不至于引发美联(lián)储货币(bì)政策转向。从历史上美联储加(jiā)息的经验来看，高通胀下的美联储加(jiā)息并不(bù)会因(yīn)经(jīng)济减速(sù)而转向。此外，美国地(dì)区银行担忧引(yǐn)发银行股大跌，但(dàn)由于当前(qián)美国商业银行危机主要(yào)是资产负责错配，并非如2007年次(cì)贷危机时那样的产品层层嵌套和加杠杆导(dǎo)致危机爆发(fā)时过渡去杠杆，金融市场(chǎng)系统性风险暂难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混沌(dùn)天成期货(huò)研究院首席宏观分析师赵旭初同(tóng)样(yàng)认(rèn)为(wèi)，由美国银行业“爆雷”引发系(xì)统性风(fēng)险的可能性是较小的，基于(yú)此，美联储也(yě)不会轻易改(gǎi)变“显(xiǎn)著(zhù)控制通胀(zhàng)”的目(mù)标(biāo)。“从(cóng)硅谷银行的事件来看，政策部门应对危机的(de)速度和积极(jí)性非常高，在这(zhè)种形式(shì)下，去(qù)押(yā)注系统(tǒng)性风险发生概(gài)率比较(jiào)低的。对于通胀(zhàng)率，当前市场主(zhǔ)流(liú)的(de)预测对(duì)5月CPI是4％，即便(biàn)到了(le)市场认为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现(xiàn)了几乎(hū)失控的风险(xiǎn)，如金融机构或者非金(jīn)融企业大面积(jī)的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀水平预(yù)测下，美(měi)联储是不会在(zài)7月份就(jiù)去做降息(xī)操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几十年(nián)来的最高水平进一(yī)步回落多少(shǎo)这一(yī)争论，全(quán)球知(zhī)名机(jī)构的基金经理们(men)也(yě)开始产生分歧。其中，一方是安联环球投资和(hé)西(xī)部(bù)信托等公(gōng)司认为，美联储和其(qí)他央行将在加(jiā)息方面取得(dé)胜利，即使这意味着继续加息、控制通胀到(dào)2％的(de)目标可(kě)能会让经济陷入(rù)衰退。而另一方(fāng)面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对粘性极强的通胀(zhàng)，美联储(chǔ)和其他央(yāng)行(xíng)的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百万人(rén)失业的(de)风险，换句话说，央行们最终可能不得不做出(chū)妥协(xié)，容忍高于目(mù)标(biāo)的通(tōng)胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消费者(zhě)信心指数降(jiàng)至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平。对此，程(chéng)小勇表示(shì)，从(cóng)美国居民消费来看，高(gāo91是质数吗，95是质数吗)利率(lǜ)和银行业信贷(dài)收紧导(dǎo)致消(xiāo)费者信心指数下降，消费支出增速放(fàng)缓是确定(dìng)性事件，说明未来美国经济继续(xù)减速也是大概率事件(jiàn)。然而，由于美(měi)国居(jū)民消费支出(chū)增速虽然在下(xià)滑，但在2月还是(shì)维持正增(zēng)长，使得(dé)市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪短期虽有升温，但(dàn)不(bù)至于出发市场(chǎng)系统性泡沫(mò)，通过(guò)贵金(jīn)属(shǔ)温和反弹也可(kě)以验证这一(yī)点。不(bù)过，随着美(měi)国居民利(lì)息支出占(zhàn)可支配收入的比例越来越高(gāo)，未来并不排(pái)除由于经济严重减速加快导致大规(guī)模(mó)恐慌再现的(de)情况(kuàng)出现(xiàn)。

　　“消费者信心的下降和最近的美国居民部门信用卡违(wéi)约率上升(shēng)是相匹配(pèi)的(de)，在高(gāo)通(tōng)胀高利率经济(jì)下(xià)行的环(huán)境(jìng)下，居民部门(mén)的资产负债表(biǎo)和收入状况边际上会有恶化也(yě)是情(qíng)理之中；但(dàn)美国(guó)居(jū)民部门已经(jīng)经过(guò)了十(shí)年的去杠杆，本(běn)身资产负债处于(yú)一个相对(duì)健康的状况，这也是为何即便(biàn)消费信心在恶化(huà)，即便(biàn)银行利(lì)率在飙升，美国居民部(bù)门的消(xiāo)费贷款(kuǎn)仍然(rán)在继续扩张，这显示着(zhe)美国居(jū)民部门的需求仍然十分有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来(lái)，当前市场避(bì)险情绪的催化有两方(fāng)面(miàn)的背景，一是按照(zhào)历史经验看，海(hǎi)外加息结(jié)束到降息之间(jiān)就是一个容易91是质数吗，95是质数吗出风险的时(shí)间段(duàn)；二是能够激(jī)发风险偏好的中国这边的复苏(sū)环比高点(diǎn)已经(jīng)看到，同比(bǐ)高点接近看到(dào)，在(zài)中国没有更多(duō)刺激(jī)政策的情(qíng)况下，市场对全(quán)球经济的预期(qī)想要(yào)进(jìn)一步边际改(gǎi)善是比较困(kùn)难的。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股的主线题材下(xià)跌与(yǔ)海外银行业(yè)危机共振(zhèn)成为了一个激发避险情绪(xù)升(shēng)级的导火索。”赵旭初(chū)认(rèn)为，今年大(dà)的(de)宏观周(zhōu)期和前几(jǐ)年有所不同，国内和海外出现明显的(de)周期背(bèi)离，且(qiě)海外的政策部(bù)门应对危机的速度又很(hěn)快，所以(yǐ)不(bù)至于出现单(dān)边的(de)持续性(xìng)共振，这就导致各类风(fēng)险资产难以出现大(dà)幅度的流畅单(dān)边行情(qíng)，比(bǐ)较合适的操作思路应该是(shì)“在下跌时不过(guò)分恐(kǒng)慌、在(zài)上涨时也不(bù)过分乐观”。

　　宏(hóng)观环(huán)境走(zǒu)弱 有色金(jīn)属全线下(xià)行(xíng)

　　在(zài)宏观环境偏弱的影响下，昨日的(de)有色金属板块全面下行。沪铜主力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪(hù)铅主力(lì)合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期货研究所有色金属(shǔ)研究总(zǒng)监展大鹏表示，整体来(lái)看，有色金属(shǔ)的全面下行有两(liǎng)个利空背景和一个触发(fā)因(yīn)素，一是(shì)临(lín)近美联储5月份议息会议，加息25个基(jī)点的概(gài)率升至高位，市场表(biǎo)现出谨慎情(qíng)绪；二是面临国内(nèi)五一假期，资金提(tí)前流出(chū)规避不(bù)确定性风险；三是前(qián)一晚欧美银(yín)行季(jì)报再爆利空，引发(fā)市场对(duì)银行业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤然升温，美股大幅(fú)下挫(cuò)，美元(yuán)指数快速回升，成为有(yǒu)色板块全(quán)面下(xià)行的(de)直接(jiē)触(chù)发因素(sù)。

　　“可(kě)以看出，当前宏观情(qíng)绪对市(shì)场的扰动较大。市场一直在衰退论和加息预期之(zhī)间摇(yáo)摆(bǎi)不定。一方(fāng)面对银行业和全球经济前景感到担忧，担心(xīn)陷入衰退，衰(shuāi)退论(lùn)升温又会使得加息预期降低。加息预期降低后又不得不面对高企的通胀数据，美联储喊话加息(xī)不应停止，市(shì)场又继续(xù)预(yù)测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时(shí)期货有色金属分析(xī)师何(hé)燕艳表示，此外，国内(nèi)面临(lín)五一假(jiǎ)期(qī)，之前看多需求修复的情绪慢(màn)慢平复，也使得(dé)价格下跌。

　　具体品种(zhǒng)来看(kàn)，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为(wèi)代表(biǎo)的(de)大部分品种还在区(qū)间运行(xíng)，除了锌的空头势头较为(wèi)明显，而镍和锡则是(shì)辗转反(fǎn)弹(dàn)状态。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是有色金属的传统旺季，4月的开局延续了需求的强(qiáng)预期，有色一度出(chū)现触(chù)底反弹和冲高预期，但(dàn)随着4月旺季过半，市场却出(chū)现(xiàn)不一(yī)样的声(shēng)音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业样本企业开工率却出现接连下降，社会库存(cún)虽然持续(xù)去化，但速度较3月份明显放缓；二是部分下游加工企业订单难以(yǐ)为继，且产成品库存(cún)较往(wǎng)年出现小(xiǎo)幅累积，这(zhè)也(yě)就意味着之前的“强预期”出(chū)现(xiàn)“弱兑现(xiàn)”的情况，或者说3月份的高开工透支了(le)部分旺(wàng)季(jì)的需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰(shuāi)退(tuì)+加息’的(de)宏观环境并(bìng)不支持价格(gé)高(gāo)走，同(tóng)时国内劳动(dòng)节假期即将到来，资金从有色市(shì)场流(liú)出规避不确(què)定性风(fēng)险，价格出现回调并不意外，昨日有色价格快(kuài)速回(huí)落也是近段时间对(duì)利空因素的集中体现，节前(qián)宜谨(jǐn)慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中(zhōng)上旬延(yán)续旺(wàng)季下，需求(qiú)不会大幅走弱，因此(cǐ)若价格在节前持(chí)续表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当补(bǔ)库过节。

　　何(hé)燕(yàn)艳(yàn)介(jiè)绍(shào)说，从具体的行业数据来看，下游需求无疑是(shì)在慢慢复苏的(de)。如房屋(wū)竣(jùn)工面(miàn)积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但(dàn)是(shì)反应在下游开(kāi)工率(lǜ)上最近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)出现了(le)高位停滞(zhì)，没(méi)有进一步的(de)增(zēng)长，可能和旺季(jì)慢慢过去(qù)也有关系。此外，4月(yuè)的总体(tǐ)预测值普遍(biàn)也(yě)没(méi)有(yǒu)高于3月，虽然下(xià)降数值也不大，但也没能有力提振需求。不(bù)过，何燕艳(yàn)表(biǎo)示，价格一旦大(dà)跌到目(mù)前的状态，现货上面(miàn)买盘又(yòu)会出现(xiàn)，错(cuò)综复杂之下走势也(yě)表现的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观面(miàn)上(shàng)的市场(chǎng)预(yù)期过(guò)于(yú)一(yī)致，主(zhǔ)流(liú)观点认为加息(xī)已近尾声，最坏的(de)时(shí)候已经过去，但今年可能不会降息。我们要警惕这种市场过(guò)于一致的情况。因为美通胀高(gāo)位(wèi)持续，美联(lián)储(chǔ)的结果导(dǎo)向很(hěn)可(kě)能使(shǐ)得加息时间或(huò)者幅度(dù)超(chāo)预(yù)期，这(zhè)样(yàng)市场就会有超预期的(de)下跌。最主要的是，有色板块多数品种供应增加总体(tǐ)比较确定的，需求跟不(bù)上供应的(de)增速，整(zhěng)个周期是向下而不是向(xiàng)上。因(yīn)此，我对整个板(bǎn)块还是持中线偏空(kōng)思路，投资(zī)者可以用振荡的策(cè)略去操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏观经(jīng)济是(shì)对未来的预期，更多的是反映市场对未来一个季(jì)度(dù)、半年(nián)度(dù)甚至更长时间的需求(qiú)预期(qī)，展大(dà)鹏认为(wèi)，其(qí)对有色板块的短期(qī)或(huò)短(duǎn)线影响并不显(xiǎn)著(zhù)，短期可关注(zhù)供(gōng)求现状与价格(gé)趋势(shì)的关(guān)系以及(jí)可能突发的(de)风险事件上。“对有色而言，投(tóu)资者更(gèng)多担心的是在多空分歧的(de)位置和时间节(jié)点(diǎn)突发(fā)未知的风险事件，从(cóng)而放大了价(jià)格短线的波动性(xìng)，带来持仓管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 91是质数吗，95是质数吗