编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不(bù)中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季(jì)报全(quán)部(bù)披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然(rán)为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公(gōng)募(mù)状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安(ān)徽合力中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联(lián)主题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银河(hé)和美生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追捧(pěng)，比如融通(tōng)基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持(chí)续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西(xī)部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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