在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的(de)价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经济破(pò)裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资(zī)日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuá迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名n)。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的(de)是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板(bǎn)持(chí)续(xù)受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力(lì)的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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