金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务(wù)，保护(hù)境内外投资(zī)者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行要(yào)求的(de)境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员(yuán)资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的(de)交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的(de)集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何(hé)会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场外巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务(wù)登(dēng)记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行(xíng)应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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