今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们(men)将加(jiā)大(dà)对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现。生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机(jī)会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等。

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