AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(东莞属于几线城市rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zà东莞属于几线城市i)谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估(gū)值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云(yún)计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的(de)行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的(de)基(jī)金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的(de)技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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