5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到(dào)《关于调(diào)整协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对(duì)公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了(le)招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募(mù)基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半(bàn)年货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的(de)自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发(fā)生了变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体(kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息(xī)差(chà)不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活(huó)期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调(diào)整通(tōng)知存款和(hé)协定(dìng)存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限，保证存(cún)款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季(jì)度(dù)净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已(ykono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗ǐ)经(jīng)通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了(le)实体综合(hé)融资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况(kuàng)，短期调(diào)整政策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调(diào)要看银行(xíng)自身(shēn)经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化(huà)定价情况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们(men)认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日(rì)前(qián)公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有(yǒu)大型(xíng)商业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的(de)基(jī)础上(shàng)，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内(nèi)生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下(xià)调对市(shì)场的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一(yī)步打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下调存款利(lì)率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全(quán)社(shè)会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差(chà)压力(lì)，这(zhè)使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到(dào)存(cún)量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压(yā)低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策(cè)利(lì)率就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市(shì)场不(bù)应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他固(gù)收(shōu)类(lèi)基金在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行(xíng)业(yè)估值水平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风(fēng)控(kòng)能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普通投资(zī)者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支(zhī)取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产品。

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