本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交所发(fā)展(zhǎn)的(de)首要因素(sù)，不(bù)过随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的(de)同类(lèi)股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑(huá)后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月(yuè)以(yǐ)来(lái)又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪(hù)深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等(děng)在(zài)内(nèi)的(de)30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流(liú)动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业(yè)的(de)估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公(gōng)司(sī)业绩(jì)持续(xù)释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北(běi)交所投(tóu)资(zī)价(jià)值，多位业(yè)内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低(dī)估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的(de)依(yī)然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市(shì)场制度(dù)性差(chà)异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质上市企(qǐ)业(yè)数量外(wài)，后续北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的现(xiàn)充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是(sh索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的ì)北交所(suǒ)公司(sī)目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多(duō)北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩的持(chí)续(xù)增(zēng)长进一步消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证(zhèng)、国证跨(kuà)市(shì)场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供(gōng)给(gěi)增加对(duì)整个(gè)市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新企(qǐ)业的(de)难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够(gòu)多，市(shì)场关注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机(jī)会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特(tè)新(xīn)次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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