在锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作(zuò)的(de)“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间(jiān)预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意面看(kàn)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格(讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意gé)已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三(sān)季度(dù)将迎来大规模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺(quē)多(duō)少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季(jì)报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极(jí)低(dī)库(kù)存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cá讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意i)料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存(cún)的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其(qí)储能业(yè)务在(zài)2022年实(shí)现了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了第二(èr)季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一(yī)季度(dù)，真正出货(huò)是在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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